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「股票配资系统」股民由亏到挣的关键,是投资逻辑框架的搭建

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股民由亏到挣的关键,是投资逻辑框架的搭建

股民由亏到赚的关键,是投资逻辑框架的搭建:2个步骤、3个要点

对于一个复杂的、不容易被了解的产业,投资者怎样去评估它的内在价值(主要由其企业剩余经营期的现金流所决定)?

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如果不能对其内在价值给出一个确切的评估,又怎样对其股价给出高或低的判定?

正如彼得.林奇所说的:“如果你对基本业务有一些了解,要追踪一家公司的故事就容易多了,这就是为何我宁愿投资短裤公司而不碰通信卫星,要汽车旅馆而舍纤维光学。越简单的东西我越喜欢。如果有人说:任何笨蛋都能经营这个公司,那么我便给它添上一分,因为毕竟迟早真会有个笨蛋来经营它。”

我们在找寻投资标的时,评判标准必须要涉及的两项内容分别为:公司的内在价值是否优秀以及股票的市场价格是否较低或合理。

评价这两项内容,需要对其商业营运与财务结果进行从里到外、从上到下、从过去到未来的眼科放疗般地剖析与研究,为让最后的评估推论具有一定的准确性和可信度,被评估的对象其实须要具备如下三个基本条件,而只有“简单易了解”产业中的公司,才能最大程度的满足这种基本条件。

所以简单的产业才是企业稳定经营的基本前提;其次,一个不简单、总有剧烈变动因而不容易被了解的产业,其获利前景也将会显得异常不牢固;最后,一个复杂的、变来变去的生意除了不会使企业常年获取高额收益,而且一般会适得其反。

由于价值评估是“估算公司未来现金流的折现值”,那么即便公司未来经营业绩的确定性就是价值评估是否可行与可信的一个基本前提。而一般来说,简单易了解的产业公司容易拥有持续的竞争优势,在演变快速产业中的公司,未来的确定性会打个折扣。

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简单、易了解产业的常年回报有这样的一个特点:普通的产业,不普通的回报。按照不少人的思维定式,那些常年生产简单商品的公司应当不会形成持久的高额回报。似乎只有在这些不断给人们带来技术创新乃至技术革命的产业里线上股票配资搭建股票配资,人们才真正能找到可以持续高下降的公司。如果这是对的,那么过去100年大规模技术创新潮中的弄潮儿,相对其他“平庸”产业里的公司,就应给投资者带来更大的投资回报。但事实却不是这样的。

在技术变革风起云涌的20世纪后半叶,给投资者带来最佳回报的四家上市公司里,除了标准石油似乎涉及到了一些技术创新外,其他3家都出自普通的不能再普通的、满足“口腹之欲”的产业。这三个产业,按照巴菲特的说法,他们挣钱的形式与几十年以前是一样的。

在过去的50年,给投资者带来最佳回报的前20家上市公司绝大多数是与人们的日常生活需求有关的。同时,我们几乎看不到技术革命相关公司的任何踪迹。再次说明普通的产业的确形成了不普通的回报。

尽管历史不能代表未来,但在公司一组组令人眼花缭乱的财务数据背后,其实反映了众多“质”的要素。例如,如果公司的某项重要财务数据表现出了历史的稳定性,那么在它的背后肯定会有一些“质”的要素最终影响或促使了这些稳定性。如果影响公司财务数据的所有质的要素还继续存在,投资者就可以对公司的未来作出判定。

以下是我们会去考察的定量指标,需要注意的是,考察时间最好尽可能的长。由于中国证券市场开立的时间较短,很多公司上市时间也不够长,但虽然这么,我们建议也起码要考察5年以上经过审计的历史数据。

需要考察的指标包括:营业收入/毛利率/净资产收益率/每股利润/资产负债率/资本支出/股东收益(非限制性盈余)。我在这里对后两项作出说明。

一,资本支出

考察资本支出是为了检验公司每一元钱收益的背后,一共投入了多少资本。投入的越少,说明公司的收益质素或含金量越高。反之,则可能就是另一番景色了。之所以要进行这项考察线上股票配资搭建,主要是因为传统的会计准则仍然忽视了这个问题,使得投资人不能从一个公司的会计报表上直观地看见他所关注的这一情况。更低资本支出的公司通常会获得更高的常年回报。有一个简单指标可以反映企业收益背后对资本的使用情况:净利润降低幅度/股东权益降低幅度。这个比值最好是要小于1,而且越大越好。

二,股东收益(非限制性盈余)

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